Todo profesional o empresario que desee hacer crecer y prosperar una organización, necesita desarrollar técnicas de evaluación de proyectos para identificar si estos generan o destruyen valor para los accionistas. En este libro, el autor busca ofrecer un texto que sirva de referencia y guía tanto a alumnos de pregrado y posgrado como a profesionales de distintas especialidades que se encuentran embarcados en la ardua tarea de sacar adelante un proyecto o empresa. El texto intenta cerrar las brechas de libros más amplios y explicar en detalle —y con énfasis en lo práctico— las técnicas que se utilizan cuando se debe evaluar un proyecto de inversión. Evaluación de proyectos de inversión se trata, en suma, de una obra que acerca los conceptos y técnicas de la evaluación de proyectos a todas las personas que tengan el deseo e interés de aprenderlos; sin importar el grado de dominio que tengan en finanzas.
Prólogo
Introducción
Unidad 1. Aspectos introductorios
1.1. La formulación de proyectos de inversión
1.2. El proceso de creación de valor
1.3. La creación de valor y los proyectos de inversión
1.4. Los tres pilares de la evaluación de proyectos
Unidad 2. Pilar I: Construcción del flujo de caja
2.1. ¿Caja o utilidad?
2.2. El flujo de caja de un proyecto
2.2.1. El flujo de caja de inversión
2.2.2. Los requerimientos de capital de trabajo del proyecto
2.2.3. El flujo de caja de operación
2.2.4. El flujo de caja de liquidación
2.2.5. Métodos para estimar el valor de liquidación de un activo
2.3. Estructura de financiamiento de un proyecto
2.4. Aspectos a tomar en cuenta en la construcción del flujo de caja
2.5. La importancia de los escudos fiscales
2.6. Los efectos tributarios y los costos de oportunidad
2.7. El flujo de caja libre del proyecto
2.8. El flujo de caja del accionista
2.9. Construcción de los flujo de caja: un caso práctico
2.10. La evaluación de proyectos en una empresa en marcha
2.11. ¿El proyecto genera valor?
2.12. Indicadores de rentabilidad
2.13. Los problemas de la TIR
2.14. Un indicador adicional: El periodo de recuperación de la inversión
Unidad 3. Pilar II: Incorporación del riesgo
3.1. El riesgo en la evaluación de proyectos
3.2. ¿Cómo introducir el riesgo en los proyectos?
3.3. El análisis de sensibilidad
3.4. El análisis del punto de equilibrio
3.5. Mediciones estadísticas del riesgo de un proyecto
3.6. La simulación Montecarlo
3.7. La técnica de los árboles de decisión
Unidad 4. Pilar III: Determinación de la tasa de descuento
4.1. ¿Cuánto ganar por invertir?
4.2. Un modelo financiero: El capm
4.3. Determinando la tasa de descuento de un proyecto
4.4. Aspectos prácticos para determinar la tasa de descuento de un proyecto
4.5. La tasa de descuento de un proyecto en la práctica
4.6. El valor presente neto ajustado (VPNA)
4.7. Las tres formas de medir la rentabilidad de un proyecto de inversión
Unidad 5. Casos especiales en la evaluación de proyectos
5.1. ¿Cómo evaluar proyectos con vidas útiles diferentes?
5.1.1. El valor anual equivalente (VAE)
5.1.2. El costo anual equivalente (CAE) y proyectos que no se pueden repetir
5.2. ¿Muchos proyectos y poco dinero?
5.3. El incremento en los precios y los proyectos
5.4. El IGV en la evaluación de proyectos
Unidad 6. La evaluación de un proyecto en la práctica
6.1. El proyecto de prodepsa
6.2. El panel de variables de entrada
6.3. Las proyecciones económico–financieras
6.4. Determinación de las tasas de descuento del proyecto
6.5. La generación de valor del proyecto
6.6. Análisis del riesgo del proyecto
Bibliografía
Economista por la
Universidad del Pacífico (UP) con estudios de especialización en Economía y
Finanzas en la misma casa de estudios y en la Escuela Superior de Administración
y Negocios (ESAN). Además, cuenta con una maestría en Alta Dirección y
Liderazgo por la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), y un MBA por
la Universidad Adolfo Ibáñez, Incae Business School. Durante su desarrollo
profesional, se ha desempeñado en diversos puestos en el sistema financiero
local, en entidades como Cofide, Interbank, NBK Bank y Caja Metropolitana. Asimismo,
ha desplegado una intensa actividad docente, y fue director de la carrera de
Administración y Finanzas y director académico de campus en la UPC. Ejerció
como VP-Senior Credit Officer en Moody’s Local, así como consultor
internacional. Es autor de los libros Finanzas
y financiamiento (2009), Evaluación de proyectos. Herramientas financieras
para analizar la creación de valor (2013) y Apuntes de finanzas operativas (2016), y del blog De regreso a
lo básico, publicado en la página web del diario Gestión (http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/).